2018年8月社會融資增量回暖

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　　日前，中國人民銀行發布的數據顯示，8月份社會融資規模增量為1.52萬億元，比上月多增4844億元。專家表示，社融增量一定程度上回暖，企業債融資環境也較此前有所改善。

　　央行發布的數據顯示，8月份社會融資規模增量中，對實體經濟發放的人民幣貸款同比多增1674億元；企業債券凈融資3376億元，同比多2239億元；委托貸款、信托貸款分別同比減少1207億元、688億元。

　　“8月份社融回暖主要在于企業債券融資大幅增長，同時信托貸款、委托貸款下滑情況有所改善，一定程度上體現了結構化去杠桿正逐漸把握好力度和節奏。”交通銀行金融研究中心首席經濟學家連平表示，隨著市場信用風險下降，近期企業債融資環境較此前有所改善。

　　中信證券首席固收分析師明明認為，盡管金融監管大方向未發生改變，但在政策引導及資金保持充裕的背景下，信用債市場信心有所恢復，債券融資或將保持增長。

　　央行金融統計數據顯示，8月人民幣貸款增加1.28萬億元，創下近5年同期當月信貸新增量的新高。其中，以實體經濟貸款為主的非金融企業及機關團體貸款增加6127億元，其中，短期貸款減少1748億元，中長期貸款增加3425億元，環比少增1450億元；票據融資增加4099億元，環比多增1711億元。

　　國盛證券宏觀首席分析師熊園認為，票據融資連續第四個月維持高增長，但中長期企業貸款仍未放量，說明貨幣政策傳導機制有待進一步疏通，增強金融服務實體經濟能力。

　　“企業短期貸款減少，一方面源于銀行資本充足率和資產質量承壓，信貸投放意愿不強；另一方面銀行存款增長不足，對新增信貸規模形成制約。”明明說。數據顯示，8月人民幣存款增加1.09萬億元，同比少增2729億元。

　　從貨幣供應看，8月末，廣義貨幣（M2）余額178.87萬億元,同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個和0.4個百分點；狹義貨幣（M1）余額53.83萬億元,同比增長3.9%。

　　分析人士認為，8月央行對流動性的調控，體現了其維持市場流動性松緊適度目標、進而使得M2增速保持相對穩定的意圖。連平說，預計未來一段時間，政策仍將著力引導信貸和直接融資來應對表外融資需求在金融去杠桿背景下的回流，盡力減輕實體企業的融資壓力。